通光线缆（300265）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通光线缆（300265）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.1亿元，同比上升0.29%，归母净利润3213.34万元，同比下降38.19%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.82亿元，同比下降9.88%，第三季度归母净利润1444.31万元，同比上升73.7%。本报告期通光线缆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2759.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.51%，同比减6.17%，净利率1.79%，同比减39.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.6亿元，三费占营收比8.39%，同比增3.58%，每股净资产4.93元，同比增0.4%，每股经营性现金流0.1元，同比增147.31%，每股收益0.07元，同比减36.36%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.38%，资本回报率不强。去年的净利率为2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.38%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.61%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2759.64%）

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