ST华鹏（603021）三季报：营收下滑叠加盈利承压，短期偿债风险凸显

近期ST华鹏（603021）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST华鹏（603021）发布的2025年三季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，公司实现营业总收入2.71亿元，同比下降6.07%；归母净利润为-9604.73万元，虽同比微升1.24%，但仍处于持续亏损状态；扣非净利润为-9640.38万元，同比上升2.42%，反映主业亏损略有收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为8955.72万元，同比增长4.45%，但归母净利润为-3657.32万元，同比下降13.25%；扣非净利润为-3672.98万元，同比下降7.81%，表明盈利能力在三季度进一步弱化。

盈利能力分析

公司盈利能力持续低迷。2025年三季报毛利率为9.97%，较去年同期下降5.08个百分点；净利率为-35.63%，同比减少5.09个百分点。三费合计达9881.97万元，占营业收入比例为36.48%，同比上升5.21个百分点，显示期间费用控制压力加大。

偿债与财务结构

公司短期偿债能力堪忧。报告期末流动比率为0.19，处于极低水平。货币资金为4117.06万元，仅占流动负债的2.84%（基于财报体检工具提示）。有息负债总额为4.11亿元，较上年同期的4.57亿元有所下降，降幅为10.15%。有息资产负债率为26.63%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达11.59倍，显示债务覆盖能力薄弱。

此外，每股净资产为-0.13元，同比大幅下降139.03%，已进入资不抵债区间，反映出股东权益严重受损。

现金流与运营情况

经营性现金流方面，每股经营性现金流为0.08元，同比下降17.78%。近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为2.44%，说明企业依靠主营业务偿还短期债务的能力极为有限。财务费用占近三年经营性现金流均值的比例高达213.85%，财务负担沉重。

应收账款为9532.71万元，较上年同期的9368.32万元增长1.75%，回款效率未见明显改善。

综合评价

从业务评价来看，公司历史上亏损年份达5次，上市以来中位数ROIC为3.58%，2023年最低至-24.52%，投资回报表现不佳。结合当前资不抵债、流动性紧张及高财务费用等特征，公司整体财务状况不容乐观，需重点关注其现金流和债务风险。

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