际华集团（601718）三季报净利润大幅下滑，盈利能力与费用压力持续恶化

近期际华集团（601718）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

际华集团（601718）发布的2025年三季报显示，公司财务表现显著承压。报告期内，公司实现营业总收入45.14亿元，同比下降37.68%；归母净利润为-1.86亿元，同比减少320.5%；扣非净利润为-2.75亿元，同比下滑459.8%，反映出公司主业经营持续恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为13.07亿元，同比下降35.94%；归母净利润为-1.07亿元，同比下降321.06%；扣非净利润为-1.29亿元，同比下降219.8%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司在盈利能力方面表现疲软。2025年三季报毛利率为13.34%，同比下降2.32个百分点；净利率为-4.19%，同比降幅达301.58%。每股收益为-0.04元，同比减少320.0%；每股净资产为2.81元，同比下降27.18%，股东权益持续缩水。

成本与费用结构

期间费用压力上升明显。销售费用、管理费用和财务费用合计为5.76亿元，三费占营收比例达12.76%，同比提升29.26%。在收入下滑背景下，费用占比攀升进一步压缩了盈利空间。

资产与现金流状况

资产端方面，公司货币资金为50.6亿元，同比增长7.40%；应收账款为24.35亿元，同比下降41.22%，回款有所改善；有息负债为19.21亿元，同比增加21.15%，债务负担加重。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.09元，虽同比改善70.08%，但仍处于净流出状态，显示主营业务造血能力依然不足。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为7.54%。

综合评价

从业绩趋势与财务健康度来看，公司近年来盈利能力持续低迷。历史数据显示，2024年ROIC为-25.81%，近十年中位数ROIC仅为0.7%，投资回报长期偏弱。公司上市以来已出现4次年度亏损，整体财报质量偏低，主营业务缺乏稳定增值能力。

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