四维图新（002405）2025年三季报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期四维图新（002405）发布2025年三季报。根据财报显示，四维图新增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入26.6亿元，同比上升5.2%，归母净利润-7.08亿元，同比下降45.55%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.99亿元，同比上升4.4%，第三季度归母净利润-3.98亿元，同比下降203.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.28%，同比减18.48%，净利率-26.9%，同比减38.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.95亿元，三费占营收比14.85%，同比减0.86%，每股净资产3.47元，同比减12.59%，每股经营性现金流-0.11元，同比减283.99%，每股收益-0.3元，同比减43.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-32.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-13.1%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.9%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-6.84亿元，每股收益均值在-0.29元。

持有四维图新最多的基金为招商中证卫星产业ETF，目前规模为3.86亿元，最新净值1.2567（10月29日），较上一交易日上涨1.24%。该基金现任基金经理为许荣漫。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司介绍一下所处行业近况。
答：2025年上半年智能驾驶行业,总体呈现技术下沉、I 驱动、政策支持等核心趋势。中高阶智能驾驶商业化开始落地,I 大模型优化决策,传感器与算力需求增长,同时政策法规逐步完善,正推动行业向安全、高效、智能普及化方向发展。具体看
1) L3级自动驾驶开始进入商业化元年。智能驾驶技术下沉至中低端市场。市场竞争促使车企将中高阶智驾功能下放至10万-15万元级车型,推动"智驾平权"。
2) I 大模型驱动智能驾驶升级、传感器与算力需求增长。I 大模型可优化感知与决策能力,提升智驾系统在复杂场景下的表现;多模态交互(语音、手势、情绪识别)在智能座舱中广泛应用。算力需求激增,部分车型算力超1000TOPS。同时行业转向算法优化和效用的深度挖掘而非单纯堆砌算力。
3)政策支持与法规完善,推动新的应用场景商业化加速。深圳、上海等多地通过立法允许 L3车辆上路,并牵头制定国际安全标准;智能网联汽车示范运营常态化,如上海发放 L4级智能出租与货运运营证,robotaxi 运营的范围扩大势在必行;车路云协同逐渐形成数据闭环,北京、上海、重庆、无锡、深圳等多个城市启动车路云一体化试点;今年6 月 ,工业和信息化部、中央网信办等八部委联合起草《汽车数据出境安全指引(2025版)(征求意见稿)》发布,相关以全球化为目标的车企的数据出境需求或将释放。

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