一拖股份（601038）2025年三季报财务分析：营收利润双降但Q3盈利改善，应收账款与现金流压力显现

近期一拖股份（601038）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

一拖股份（601038）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩同比有所下滑。截至报告期末，营业总收入为97.03亿元，同比下降9.63%；归母净利润为9.94亿元，同比下降9.69%；扣非净利润为9.1亿元，同比下降14.82%。

但从单季度数据来看，第三季度表现有所回暖。第三季度营业总收入为27.75亿元，同比下降5.29%；归母净利润达2.25亿元，同比上升15.14%；扣非净利润为2.18亿元，同比上升14.62%，显示出盈利能力在当季实现正向增长。

主要财务指标

盈利能力分析

公司毛利率为16.23%，同比提升1.28个百分点；净利率为10.9%，同比上升4.89个百分点，反映出公司在成本控制和盈利质量方面有一定改善。然而，三费合计占营收比例升至3.38%，同比增长21.03%，表明期间费用压力加大，可能对长期利润率形成制约。

资产与现金流状况

货币资金为16.17亿元，较上年同期下降30.24%，而有息负债增至3.45亿元，同比增长59.93%，流动性压力有所上升。每股经营性现金流为0.97元，同比下降37.48%，显示主营业务带来的现金回笼能力减弱。

应收账款达17.03亿元，同比增长13.60%，其规模占最新年报归母净利润的比例高达184.66%，提示回款周期延长或信用政策趋松，存在一定的坏账风险和营运资金压力。

投资回报与历史表现

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为11.49%，处于一般水平；历史近10年中位数ROIC为3.2%，整体投资回报偏弱，且曾在2018年录得-11.68%的ROIC，反映出盈利能力波动较大。上市以来共发布12份年报，曾出现1次亏损，需警惕经营稳定性问题。

偿债能力与风险提示

尽管现金资产整体健康，但货币资金与流动负债之比仅为58.26%，短期偿债保障能力有限。同时，应收账款与利润之比较高，建议重点关注应收账款管理和现金流改善情况。

综上所述，一拖股份2025年前三季度营收与利润均同比下降，但第三季度净利润实现同比增长，展现一定复苏迹象。然而，应收账款高企、货币资金减少及经营性现金流下滑等问题仍需引起重视。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。