惠而浦（600983）盈利能力显著提升但应收账款风险需警惕

近期惠而浦（600983）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

惠而浦（600983）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和净利润实现大幅增长。截至报告期末，营业总收入为32.97亿元，同比增长30.61%；归母净利润达3.17亿元，同比上升496.88%；扣非净利润为2.99亿元，同比增幅高达733.68%。

单季度数据显示，第三季度营业总收入为11.07亿元，同比增长24.21%；归母净利润为1.01亿元，同比增长360.03%；扣非净利润为9413.12万元，同比增长503.49%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。2025年三季报毛利率为17.24%，同比提升24.11个百分点；净利率达到9.61%，同比上升357.01%。每股收益为0.41元，同比增长485.71%；每股净资产为3.62元，同比增长9.76%；每股经营性现金流为0.86元，同比增长390.74%。

期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比重为2.6%，同比下降47.4个百分点。

资产与负债状况

货币资金为16.99亿元，较上年同期的15.21亿元增长11.66%。应收账款为18.87亿元，同比上升50.24%，增幅显著高于收入增速。有息负债为1774.09万元，同比增长150.46%。

风险提示

尽管盈利指标表现强劲，但仍存在潜在风险。财报分析指出，应收账款/利润比例已达935.17%，表明应收账款规模远超当期利润水平，回款压力值得关注。此外，货币资金/流动负债比例为94.9%，接近临界值；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.82%，短期偿债能力存在一定压力。

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。历史数据显示，公司过去10年中位数ROIC为1.08%，2021年甚至降至-18.37%，整体投资回报表现偏弱。

主营收入构成

目前未获取具体主营分类数据，无法展开结构分析。

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