德赛电池（000049）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期德赛电池（000049）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入161.03亿元，同比上升7.67%，归母净利润2.26亿元，同比上升2.02%。按单季度数据看，第三季度营业总收入63.42亿元，同比上升5.22%，第三季度归母净利润1.28亿元，同比上升12.79%。本报告期德赛电池公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1326.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.96%，同比减6.42%，净利率1.04%，同比增7.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.55亿元，三费占营收比2.83%，同比减0.59%，每股净资产17.32元，同比增4.15%，每股经营性现金流1.8元，同比增784.75%，每股收益0.59元，同比增2.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.63%，资本回报率不强。去年的净利率为1.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.97%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报29份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.73%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1326.21%）

持有德赛电池最多的基金为广发集优9个月持有期债券A，目前规模为2.64亿元，最新净值1.1026（10月29日），较上一交易日上涨0.16%，近一年上涨5.73%。该基金现任基金经理为曾刚。

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