中粮糖业（600737）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期中粮糖业（600737）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中粮糖业（600737）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现面临一定压力。报告期内，公司实现营业总收入203.05亿元，同比下降10.6%；归母净利润为8.15亿元，同比下降29.86%；扣非净利润为7.42亿元，同比下降32.85%。尽管前三季度业绩下滑，但第三季度单季数据显示一定回暖迹象。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入达85.37亿元，同比增长10.06%；归母净利润为3.7亿元，同比增长23.57%；扣非净利润为3.39亿元，同比增长17.08%。单季收入和利润均实现同比增长，显示出短期经营有所改善。

盈利能力分析

公司盈利能力指标出现明显下滑。2025年三季报毛利率为8.55%，同比下降16.31%；净利率为4.08%，同比下降22.08%。同时，每股收益为0.38元，同比下降29.87%；每股经营性现金流为1.49元，同比下降28.33%。盈利水平的下降反映出公司在成本控制或定价能力方面面临挑战。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6.95亿元，三费占营收比为3.42%，同比上升7.72%。费用占比提升可能对利润形成进一步挤压。

资产结构方面，货币资金为22.28亿元，较去年同期的24.41亿元减少8.71%；应收账款为9.2亿元，同比下降10.09%；有息负债为31.67亿元，较去年同期的26.62亿元增长18.95%。负债上升而货币资金下降，带来流动性压力。

股东权益与现金流

每股净资产为5.27元，同比增长2.41%，显示股东权益略有增强。然而，每股经营性现金流为1.49元，同比下降28.33%，表明经营活动产生的现金流入能力减弱。

财务健康度提示

据财报体检工具提示，公司需关注现金流状况。货币资金/流动负债比率仅为34.3%，近3年经营性现金流均值/流动负债比率仅为17.73%，两项指标均偏低，反映短期偿债能力和现金流稳定性存在风险。

历史财务表现回顾

从业务评价来看，公司2024年度ROIC为11.43%，资本回报率处于一般水平；2024年净利率为5.37%，产品附加值一般。过去10年ROIC中位数为5.84%，投资回报整体偏弱，最低年份2015年ROIC仅为1.75%。公司自上市以来共披露28份年报，出现过4次亏损，历史财报表现总体一般。

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