华熙生物（688363）2025年三季报简析：净利润同比下降30.29%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华熙生物（688363）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入31.63亿元，同比下降18.36%，归母净利润2.52亿元，同比下降30.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.03亿元，同比下降15.16%，第三季度归母净利润3152.85万元，同比上升55.63%。本报告期华熙生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达315.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率70.68%，同比减4.39%，净利率7.98%，同比减13.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.24亿元，三费占营收比48.16%，同比减8.82%，每股净资产14.66元，同比增0.58%，每股经营性现金流0.64元，同比增12.66%，每股收益0.52元，同比减30.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 利润总额变动幅度为-33.22%,原因:皮肤科学创新转化业务收入同比下降。
2. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-30.29%,原因:皮肤科学创新转化业务收入同比下降。
3. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-43.20%,原因:皮肤科学创新转化业务收入同比下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.17%，资本回报率不强。去年的净利率为3.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.34%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达315.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.61亿元，每股收益均值在0.95元。

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