国脉文化（600640）2025年三季报财务分析：营收下滑但净利显著增长，盈利能力改善与现金流压力并存

近期国脉文化（600640）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国脉文化（600640）2025年三季报显示，公司实现营业总收入12.93亿元，同比下降8.42%；归母净利润为1958.49万元，同比上升47.5%；扣非净利润为2805.05万元，同比下降20.58%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.17亿元，同比下降5.39%；归母净利润为566.21万元，同比上升261.23%；扣非净利润为1853.02万元，同比下降29.02%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为17.37%，同比提升0.91个百分点；净利率为1.64%，同比增幅达27.58%，表明公司在成本控制和盈利转化方面有所改善。

每股收益为0.02元，同比增长47.31%；每股净资产为5.0元，同比增长0.23%。

费用与营运情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.23亿元，三费占营收比例为9.5%，同比上升7.69%。尽管营收下降，费用占比仍有所提高，反映出一定的成本压力。

应收账款为3.52亿元，较上年同期的3.67亿元下降3.97%；货币资金为6.69亿元，同比增长1.68%；有息负债为424.17万元，同比下降24.50%，显示公司偿债压力较小，现金状况较为健康。

现金流与投资回报关注点

每股经营性现金流为-0.32元，同比下降254.4%，明显恶化，提示经营活动现金回笼能力减弱。

财报分析指出，应收账款与利润之比高达2318.94%，需重点关注应收账款回收风险。

此外，历史数据显示公司投资回报较弱，近10年中位数ROIC为0.02%，2021年曾低至-9%，整体盈利能力稳定性不足。

主营业务与综合评价

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但主营业务构成的具体数据未在材料中体现。

总体来看，虽然本期归母净利润大幅增长，但营收持续下滑、扣非净利润下降以及经营性现金流为负等问题仍不容忽视，公司基本面表现一般。

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