北大荒（600598）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利指标改善，费用压力上升

近期北大荒（600598）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

北大荒（600598）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入41.08亿元，同比下降5.73%；归母净利润为13.57亿元，同比增长0.69%；扣非净利润为13.5亿元，同比增长0.05%。整体来看，尽管营业收入有所下降，但盈利能力保持稳定并略有提升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为10.94亿元，同比下降13.14%；归母净利润为3.72亿元，同比增长2.34%；扣非净利润为3.67亿元，同比下降0.69%。第三季度收入下滑明显，但净利润仍实现小幅增长。

盈利能力

报告期内，公司毛利率为40.61%，同比上升6.4%；净利率为32.88%，同比上升6.82%，反映出公司在成本控制和盈利能力方面有所增强。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.2亿元，三费占营收比例为7.78%，较上年同期上升32.26%，表明期间费用压力显著增加。

货币资金为5.87亿元，较上年同期的38.59亿元大幅减少84.79%；应收账款为191.79万元，同比下降81.62%；有息负债为1048.02万元，同比下降74.18%，显示公司债务负担减轻，现金流管理趋于稳健。

主要财务指标变动

• 每股净资产为4.61元，同比增长1.65%
• 每股收益为0.76元，同比增长0.66%
• 每股经营性现金流为1.68元，同比增长0.54%

业务与偿债能力评价

据分析工具显示，公司上年度ROIC为12.72%，资本回报率较强；历史中位数ROIC为12.59%，长期投资回报处于一般水平，最低年份2021年ROIC为9.16%，仍具备一定回报能力。净利率历史水平较高，2024年达20.35%，体现产品附加值较高。

公司现金资产状况健康，偿债能力较强。自上市以来共发布22份年报，仅有2次亏损，整体财报表现较为稳定，但历史数据显示其商业模式存在一定脆弱性。

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