华康股份（605077）2025年三季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华康股份（605077）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.59亿元，同比上升40.52%，归母净利润1.68亿元，同比下降9.91%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.93亿元，同比上升46.33%，第三季度归母净利润3467.63万元，同比下降28.55%。本报告期华康股份应收账款上升，应收账款同比增幅达53.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.94%，同比减23.7%，净利率5.76%，同比减35.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.91亿元，三费占营收比6.45%，同比减11.97%，每股净资产9.93元，同比增3.22%，每股经营性现金流1.1元，同比增311.24%，每股收益0.57元，同比减9.52%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.36%，资本回报率一般。去年的净利率为9.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.7%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.36%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.66%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.8%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达239%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.21亿元，每股收益均值在1.05元。

持有华康股份最多的基金为华夏卓越成长混合A，目前规模为9.56亿元，最新净值2.474（10月29日），较上一交易日上涨1.43%。该基金现任基金经理为钟帅。

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