中农立华（603970）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中农立华（603970）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入89.5亿元，同比上升5.11%，归母净利润1.51亿元，同比下降13.63%。按单季度数据看，第三季度营业总收入22.05亿元，同比上升11.16%，第三季度归母净利润906.87万元，同比下降46.75%。本报告期中农立华应收账款上升，应收账款同比增幅达35.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.45%，同比减4.06%，净利率1.92%，同比减13.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.76亿元，三费占营收比3.09%，同比增7.18%，每股净资产5.76元，同比增3.73%，每股经营性现金流-5.82元，同比减297.45%，每股收益0.56元，同比减13.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.33%，历来资本回报率一般。去年的净利率为2.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.41%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为5.7%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1577.73%）

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