老百姓（603883）2025年三季报财务简析：净利润同比下降16.11%，商誉占比较高

据证券之星公开数据整理，近期老百姓（603883）发布2025年三季报。根据财报显示，老百姓净利润同比下降16.11%，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入160.7亿元，同比下降1.0%，归母净利润5.29亿元，同比下降16.11%。按单季度数据看，第三季度营业总收入52.96亿元，同比上升0.07%，第三季度归母净利润1.31亿元，同比上升2.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.53%，同比减3.94%，净利率3.96%，同比减13.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计43.85亿元，三费占营收比27.29%，同比减2.46%，每股净资产8.95元，同比减2.26%，每股经营性现金流2.84元，同比增71.79%，每股收益0.7元，同比减15.66%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为71.76%,原因:本期采购支付的现金减少，同时降本增效导致支付的工资及费用减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.68%，历来资本回报率一般。去年的净利率为3.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.81%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.25%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达390.99%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.0亿元，每股收益均值在0.93元。

持有老百姓最多的基金为国泰大健康股票A，目前规模为3.03亿元，最新净值2.142（10月29日），较上一交易日上涨0.56%，近一年上涨7.53%。该基金现任基金经理为徐治彪。

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