欧普照明（603515）2025年三季报财务简析：净利润同比下降7.17%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期欧普照明（603515）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入49.08亿元，同比下降3.16%，归母净利润5.77亿元，同比下降7.17%。按单季度数据看，第三季度营业总收入16.92亿元，同比下降0.59%，第三季度归母净利润2.08亿元，同比下降12.22%。本报告期欧普照明公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达82.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.23%，同比减1.97%，净利率11.77%，同比减4.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.66亿元，三费占营收比21.73%，同比增1.78%，每股净资产8.95元，同比增2.86%，每股经营性现金流0.24元，同比减39.11%，每股收益0.78元，同比减6.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.29%，历来资本回报率强。去年的净利率为12.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.83%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为12.29%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达82.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.07亿元，每股收益均值在1.22元。

持有欧普照明最多的基金为景顺长城竞争优势混合，目前规模为21.1亿元，最新净值0.9174（10月29日），较上一交易日上涨0.72%，近一年上涨10.61%。该基金现任基金经理为刘苏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年上半年，公司商用照明业务保持良好发展的原因是什么？
答：受益于在商照领域丰富的行业照明解决方案及项目服务经验，公司持续在工业、办公、商业连锁、市政道路等领域开拓标杆项目，包括为全球领先新能源企业提供高光效LED节能改造方案、合作新势力车企新建工厂、为上海知名双语学校打造教室及体育馆等空间个性化光环境等；同时在全国多地落地道路智能照明解决方案项目，将一体化物联网电源应用于智慧道路照明，为城市高质量发展注入绿色动能，带动业务可持续发展。

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