先达股份（603086）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期先达股份（603086）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.08亿元，同比上升6.11%，归母净利润1.96亿元，同比上升3064.55%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.86亿元，同比下降5.59%，第三季度归母净利润5984.91万元，同比上升5447.46%。本报告期先达股份盈利能力上升，毛利率同比增幅68.68%，净利率同比增幅2417.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.29%，同比增68.68%，净利率9.74%，同比增2417.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.7亿元，三费占营收比8.44%，同比减2.52%，每股净资产4.97元，同比增7.39%，每股经营性现金流-0.3元，同比减445.56%，每股收益0.45元，同比增4400.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.76%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-4.18%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.67亿元，每股收益均值在0.61元。

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