万向德农（600371）2025年三季报：营收与利润大幅下滑，三费占比显著上升

近期万向德农（600371）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

万向德农（600371）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为1.55亿元，同比下降44.1%；归母净利润为1934.32万元，同比下降62.63%；扣非净利润为1768.39万元，同比下降64.76%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3771.64万元，同比下降69.11%；第三季度归母净利润为-550.94万元，同比下降151.02%；第三季度扣非净利润为-631.5万元，同比下降158.8%。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升9.07个百分点至29.02%，但净利率同比下降33.23个百分点至13.78%，反映出公司在收入下降的同时，盈利能力受到较大压力。每股收益为0.07元，同比下降62.63%；每股净资产为1.88元，同比下降4.13%。

费用结构变化

期间费用压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达到19.52%，较上年同期增长97.53个百分点。三费总额为3024.86万元，占营收比重接近两成，对利润形成明显挤压。

现金流与资产状况

货币资金为3.12亿元，较去年同期的4.05亿元减少22.88%。每股经营性现金流为0.01元，虽同比改善111.58%，但仍处于极低水平。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.31%。

业务与商业模式评价

从业务角度看，公司去年ROIC为7.61%，低于近10年中位数10.41%，资本回报表现一般。历史数据显示公司上市以来共发布22份年报，仅1次亏损，整体财报记录较为稳定。当前业绩驱动力主要依赖营销，需进一步审视其可持续性。

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