金证股份（600446）2025年三季报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期金证股份（600446）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入17.71亿元，同比下降49.08%，归母净利润-5653.3万元，同比上升51.03%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.63亿元，同比下降50.19%，第三季度归母净利润-1769.92万元，同比上升48.88%。本报告期金证股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达65.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.49%，同比增90.4%，净利率-3.01%，同比增20.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.42亿元，三费占营收比19.3%，同比增65.48%，每股净资产3.91元，同比减0.67%，每股经营性现金流-0.03元，同比减29.52%，每股收益-0.06元，同比增51.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.26%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.89%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.84亿元，每股收益均值在0.2元。

持有金证股份最多的基金为广发量化多因子混合A，目前规模为36.18亿元，最新净值2.3105（10月29日），较上一交易日上涨0.49%，近一年上涨61.13%。该基金现任基金经理为易威 李育鑫。

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