东风科技（600081）三季报财务分析：营收小幅下滑，净利润大幅下降，应收账款风险凸显

近期东风科技（600081）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

东风科技（600081）2025年三季报显示，公司实现营业总收入48.83亿元，同比下降3.59%；归母净利润为2236.14万元，同比下降63.49%；扣非净利润为-1718.11万元，同比下降213.58%。盈利能力明显承压，非经常性损益对利润形成一定支撑。

从单季度数据看，2025年第三季度公司营业总收入为17.8亿元，同比增长1.6%，呈现小幅回升态势；但归母净利润为-2069.78万元，同比下降215.07%；扣非净利润为-3220.67万元，同比下降562.01%，亏损幅度显著扩大，反映出主业经营面临较大压力。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为12.77%，同比提升6.89个百分点，显示成本控制或产品结构有所改善；但净利率为2.04%，同比下降33.53%，与毛利改善趋势背离，表明期间费用、资产减值或其他非经营性损失对公司盈利造成较大侵蚀。

每股收益为0.04元，同比下降62.42%；每股经营性现金流为0.26元，同比下降70.91%，经营性现金流增速远低于净利润降幅，现金流质量有所弱化。

费用与资产结构

公司销售费用、管理费用和财务费用合计2.88亿元，三费占营收比例为5.89%，较上年同期下降1.59个百分点，费用管控有所成效。

货币资金为23.73亿元，较去年同期的27.87亿元减少14.86%；应收账款为22.37亿元，较去年同期的19.13亿元增长16.92%，应收账款增速高于营收增速，回款压力上升。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2450.74%，存在较高的坏账风险和盈利质量隐患。

有息负债为4.27亿元，较去年同期的4.45亿元略有下降，偿债压力相对可控。

其他财务指标

每股净资产为8.29元，同比增长0.77%，净资产规模保持稳定增长。

综合评价

根据财务分析工具显示，公司去年ROIC为3.34%，资本回报率偏低；历史10年中位数ROIC为8.85%，整体投资回报一般。公司净利率为3.37%，产品附加值有限。上市以来发布年报27份，出现亏损年份2次，商业模式稳定性偏弱。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该类投入的实际转化效率。当前应重点关注应收账款高企带来的潜在风险，以及主业持续亏损对长期盈利能力的影响。

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