中国船舶（600150）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中国船舶（600150）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1074.03亿元，同比上升17.96%，归母净利润58.52亿元，同比上升115.41%。按单季度数据看，第三季度营业总收入670.78亿元，同比上升21.89%，第三季度归母净利润29.06亿元，同比上升122.8%。本报告期中国船舶应收账款上升，应收账款同比增幅达381.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.56%，同比增18.26%，净利率7.3%，同比增101.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计29.49亿元，三费占营收比2.75%，同比减18.0%，每股净资产18.75元，同比增69.3%，每股经营性现金流0.41元，同比减76.09%，每股收益0.99元，同比增115.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.32%，资本回报率不强。去年的净利率为4.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.03%，中位投资回报极差，其中最惨年份2016年的ROIC为-6.48%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为81.35%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.62%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达303.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在73.56亿元，每股收益均值在1.63元。

持有中国船舶最多的基金为国泰中证军工ETF，目前规模为141.09亿元，最新净值1.2434（10月29日），较上一交易日上涨0.71%，近一年上涨13.47%。该基金现任基金经理为艾小军。

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