福赛科技（301529）2025年三季报财务分析：营收与盈利大幅增长但应收账款风险上升

近期福赛科技（301529）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

福赛科技（301529）2025年前三季度实现营业总收入12.68亿元，同比增长34.81%；归母净利润达1.07亿元，同比增长104.98%；扣非净利润为9918.73万元，同比增长133.35%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为4.48亿元，同比增长33.74%；归母净利润为4336.41万元，同比大幅上升670.47%；扣非净利润为4136.41万元，同比增幅高达1772.55%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。2025年三季报毛利率为25.68%，较去年同期上升6.42个百分点；净利率为8.32%，同比提升56.37%。每股收益为1.28元，同比增长109.84%；每股净资产为16.11元，同比增长10.04%。

成本控制情况

期间费用控制良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.35亿元，三费占营收比例为10.68%，同比下降22.7%。

现金流与资产状况

经营性现金流明显改善。每股经营性现金流为2.21元，同比大增2729.4%。货币资金为1.72亿元，较上年同期的2.72亿元下降36.80%。有息负债为7133.28万元，同比增长97.30%。

风险提示

应收账款水平持续攀升。报告期末应收账款达6.82亿元，同比增长44.09%，远高于同期收入增速。应收账款占利润的比例已达698.37%，需关注回款风险。此外，货币资金/流动负债比率仅为60.13%，近三年经营性现金流均值/流动负债为13.18%，显示公司短期偿债能力偏弱。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为7.07%，处于一般水平，低于上市以来中位数17.29%。净利率为7.17%，表明产品附加值一般。业绩增长主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及潜在资金压力。

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