天秦装备（300922）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利能力承压，应收账款风险需关注

近期天秦装备（300922）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，天秦装备营业总收入为1.68亿元，同比增长11.73%；归母净利润为2786.88万元，同比增长2.25%；扣非净利润为2707.0万元，同比增长0.91%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5742.58万元，同比增长0.77%；归母净利润为1150.98万元，同比增长1.51%；扣非净利润为1116.77万元，同比下降0.49%。

盈利能力分析

公司毛利率为35.66%，同比下降5.12个百分点；净利率为16.58%，同比下降8.48个百分点。三费合计为1441.15万元，三费占营收比为8.57%，同比上升4.89%。

资产与现金流状况

货币资金为2.69亿元，较上年同期的3.33亿元下降19.33%。应收账款为1.06亿元，较上年同期的9939.16万元增长6.75%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到254.56%。

每股净资产为5.88元，同比增长4.46%；每股收益为0.18元，与去年同期持平；每股经营性现金流为0.05元，同比下降69.58%。

投资与运营效率

公司去年ROIC为3.79%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为15.06%，2022年最低为1.96%。净利率为18.08%，表明产品或服务附加值较高。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报合理性及是否存在刚性资金压力。财报体检工具提示，应重点警惕应收账款高企带来的潜在风险，当前应收账款规模已显著高于归母净利润水平。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。