万胜智能（300882）2025年三季报财务分析：营收与利润高增长伴随应收账款风险上升

近期万胜智能（300882）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

万胜智能（300882）2025年三季报显示，公司整体财务表现较为强劲。截至报告期末，营业总收入达9.68亿元，同比增长36.4%；归母净利润为1.64亿元，同比增长52.18%；扣非净利润为1.51亿元，同比增长46.73%。盈利能力持续提升。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入4.01亿元，同比增长80.27%；归母净利润达6712.58万元，同比增长205.56%；扣非净利润为6213.02万元，同比增长201.58%，表明公司当季经营效率显著增强。

盈利能力分析

公司毛利率为34.23%，较上年同期上升1.57个百分点；净利率为16.95%，同比提升11.51个百分点，反映出产品附加值较高且成本控制能力有所改善。每股收益为0.57元，同比增长50.0%，显示出股东回报能力增强。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为9690.7万元，三费占营收比例为10.01%，同比下降2.77个百分点，体现公司在费用管控方面取得成效。

货币资金为2.41亿元，较去年同期的3.77亿元下降36.00%。与此同时，应收账款达5.12亿元，同比增长79.05%，增速远超营收增长。有息负债为2816.44万元，相较去年同期的13.83万元大幅上升20268.76%。

资产质量与现金流

每股净资产为4.58元，同比增长14.0%，反映股东权益稳步积累。然而，每股经营性现金流为-0.1元，同比下降139.95%，由正转负，提示经营活动现金回笼压力加大。

风险提示

财报分析指出，公司应收账款/利润比率已达430.72%，需重点关注应收账款回收风险。尽管现金资产状况健康，但应收账款快速攀升可能对公司未来现金流稳定性构成挑战。

综合来看，万胜智能在2025年前三季度实现了营收与利润的双高增长，盈利能力增强，费用控制优化，但应收账款增长过快及经营性现金流恶化值得警惕。

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