贝斯美（300796）盈利能力显著回升但现金流与债务风险仍需关注

近期贝斯美（300796）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

贝斯美（300796）2025年三季报财务分析

一、整体经营表现

截至2025年三季报，贝斯美实现营业总收入11.1亿元，同比增长14.29%；归母净利润达3116.67万元，同比大幅上升1257.94%；扣非净利润为2910.8万元，较上年同期的-648.73万元实现显著改善，增幅达548.69%。公司整体盈利水平明显提升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为3.34亿元，同比增长9.34%；但归母净利润为-353.97万元，尽管同比上升75.17%，仍处于亏损状态；扣非净利润为-376.21万元，同比上升82.12%，亦显示亏损收窄趋势。

二、盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内显著增强。毛利率为17.44%，同比增幅达21.14%；净利率为2.57%，同比增幅高达1230.8%。这一变化反映出公司在成本控制和运营效率方面取得积极进展。

三、费用与营运效率

期间费用（销售、管理、财务费用合计）为1.3亿元，占营收比重为11.71%，同比下降2.74个百分点，表明公司在费用管控方面有所优化。

四、资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.04亿元，同比下降12.00%；应收账款为1.3亿元，较上年同期的6876.97万元增长88.35%，回款压力有所上升。有息负债为9.35亿元，较上年的8.7亿元增长7.46%。

有息资产负债率为28.76%，处于较高水平，提示存在一定偿债压力。货币资金/流动负债比例为89.28%，低于100%，短期偿债能力偏弱。

五、股东回报与现金流

每股收益为0.09元，同比增长800.0%；每股净资产为4.76元，同比下降1.89%；每股经营性现金流为0.21元，同比增长26.28%，显示经营活动现金生成能力有所增强，但绝对水平仍偏低。

近三年经营性现金流均值/流动负债仅为13.4%，说明企业内生现金流对债务覆盖能力不足，依赖外部融资的可能性较大。

六、综合评价

尽管贝斯美在2025年前三季度实现了盈利能力的显著修复，尤其是净利润和净利率大幅提升，但其第三季度仍录得净亏损，应收账款快速攀升、货币资金下降及高企的有息负债，暴露出公司在现金流管理和债务结构方面存在潜在风险。同时，年报显示归母净利润曾为负，需持续关注其盈利可持续性与财务稳健性。

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