倍杰特（300774）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利下滑，现金流与应收账款风险需关注

近期倍杰特（300774）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报期末，倍杰特营业总收入为7.28亿元，同比增长11.42%。然而，归母净利润为1.06亿元，同比下降31.4%；扣非净利润为9257.38万元，同比下降35.83%，显示出盈利能力明显减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达2.83亿元，同比增长134.2%；归母净利润为5625.08万元，同比增长196.29%；扣非净利润为4515.37万元，同比增长180.34%。第三季度业绩实现显著增长，成为拉动前三季度整体收入的关键因素。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为28.67%，同比下降13.94个百分点；净利率为14.91%，同比下降36.38个百分点。两项核心盈利指标均出现较大幅度下滑，反映产品或服务的盈利空间受到挤压。

费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3588.74万元，三费占营收比例为4.93%，同比下降20.21%，表明公司在期间费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

货币资金为1.42亿元，较上年同期的6605.59万元增长114.44%；有息负债为6775.03万元，较上年同期的2173.72万元增长211.68%，债务压力有所上升。

应收账款达7.49亿元，较上年同期的5.44亿元增长37.77%，增速远超收入增长，回款风险值得关注。

现金流与股东回报指标

每股经营性现金流为-0.11元，同比下降160.86%，显示经营活动产生的现金流入能力大幅减弱。

每股净资产为3.69元，同比增长0.2%；每股收益为0.26元，同比下降31.4%。

风险提示

财报体检工具指出，公司货币资金/流动负债为63.03%，现金流覆盖能力偏弱，存在短期偿债压力。同时，应收账款/利润比率达561.98%，表明应收账款规模远高于盈利水平，存在较大回款风险。

投资回报评价

公司去年ROIC为6.53%，资本回报率一般；上市以来中位数ROIC为13.83%，整体投资回报较好，但近年有所下滑。2022年最低ROIC为1.44%，反映出在特定年份投资效率较低。

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