爱朋医疗（300753）三季报亏损扩大但Q3盈利改善，高应收账款与费用压力凸显

近期爱朋医疗（300753）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

爱朋医疗（300753）2025年前三季度实现营业总收入2.52亿元，同比下降8.41%；归母净利润为-1148.42万元，同比下滑401.64%；扣非净利润为-1430.5万元，同比大幅下降1740.29%，显示公司盈利能力面临显著压力。

尽管整体业绩承压，单季度数据显示改善趋势：2025年第三季度营业总收入达9248.02万元，同比下降2.95%；归母净利润为789.49万元，同比增长255.22%；扣非净利润为583.69万元，同比增长217.8%，表明公司在本季度实现了盈利修复。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为64.9%，较去年同期下降5.97个百分点；净利率为-4.88%，同比减少446.52个百分点，反映出盈利水平明显弱化。每股收益为-0.09元，同比减少401.66%；每股净资产为5.39元，同比下降1.71%。

费用与现金流状况

销售、管理及财务费用合计1.61亿元，三费占营收比例达63.97%，同比上升10.52%，成本控制压力加大。每股经营性现金流为-0.4元，同比减少50.53%，连续三年经营活动现金流净额均值为负，流动性管理面临挑战。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为1.46亿元，较上年同期的6659.06万元增长118.76%；应收账款达1.71亿元，同比增长7.76%；有息负债为7918.54万元，较上年同期的5351.92万元上升47.96%。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1584.28%，提示回款风险和资产质量隐患。

财务健康度提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下方面：- 公司近3年经营性现金流均值/流动负债为-9.57%，现金流覆盖能力不足；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力偏弱；- 应收账款与利润之比已达1584.28%，存在较高信用风险。

投资回报与业务模式

公司去年ROIC为1.53%，资本回报表现较弱；上市以来中位数ROIC为14.82%，历史波动较大，2022年曾录得-9.61%的低点。公司业绩依赖研发及营销驱动，需进一步审视其驱动力可持续性。

综合来看，虽然三季度盈利出现回暖迹象，但全年累计亏损扩大、高企的应收账款与费用负担仍对公司财务稳健性构成压力。

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