运达科技（300440）三季报：营收净利微增但扣非净利下滑，应收账款高企拖累现金流

近期运达科技（300440）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

运达科技（300440）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，运达科技实现营业总收入4.73亿元，同比增长4.31%；归母净利润为4006.78万元，同比增长1.34%。尽管营收和归母净利润保持小幅增长，但扣非净利润为2857.77万元，同比下降23.90%，显示出公司核心盈利能力有所减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为1.84亿元，同比下降16.24%；归母净利润为2360.22万元，同比下降5.78%；扣非净利润为1501.42万元，同比下降38.22%，表明第三季度经营压力加大，盈利质量进一步承压。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为40.58%，较去年同期下降3.3个百分点；净利率为8.93%，同比提升5.81个百分点。虽然净利率有所改善，但毛利率下滑反映出产品或服务的盈利空间受到挤压。

三费合计为1.27亿元，占营收比重为26.78%，同比下降3.73个百分点，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为8.55亿元，虽较上年同期的8.93亿元略有下降，但仍处于高位。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1751.87%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和资金占用压力。

货币资金为8372.47万元，较上年同期的1.81亿元大幅减少53.65%，流动性明显收紧。有息负债为5073.32万元，同比下降39.41%，说明公司在主动降低债务负担。

四、股东回报与现金流

每股净资产为3.67元，同比增长2.08%；每股收益为0.09元，同比增长1.09%。然而，每股经营性现金流为-0元，同比减少104.83%，远低于去年同期的0.03元，反映主营业务现金创造能力显著弱化。

五、投资回报与商业模式

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.95%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为9.34%，历史表现尚可，但近年投资回报趋于疲软。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需持续关注其投入产出效率。

综上所述，运达科技在2025年前三季度实现了营收和净利润的温和增长，但核心利润下滑、应收账款高企及经营性现金流恶化等问题值得关注，未来需重点关注其回款能力和盈利质量的修复情况。

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