ST易事特（300376）：营收稳步增长但盈利能力显著下滑，现金流改善与高存货风险并存

近期ST易事特（300376）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST易事特（300376）2025年三季报显示，公司实现营业总收入24.61亿元，同比增长6.52%；归母净利润为9426.81万元，同比下降54.25%；扣非净利润达1.46亿元，同比增长4.13%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7.94亿元，同比增长16.62%；归母净利润为869.2万元，同比下降89.32%；扣非净利润为5460.26万元，同比增长82.77%。

盈利能力分析

公司盈利能力出现明显下滑。2025年三季报毛利率为27.67%，同比下降15.4%；净利率为3.97%，同比下降57.42%。每股收益为0.04元，同比下降55.56%。尽管扣非净利润保持正增长，反映出主营业务有所改善，但整体盈利水平受非经常性损益影响较大。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.19亿元，三费占营收比例为12.96%，同比下降10.36%，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为27.39亿元，同比增长53.26%；应收账款为24.66亿元，同比下降20.51%；有息负债为28.26亿元，同比增长10.90%。存货同比增幅高达114.86%，显示出库存压力显著上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.45元，同比大幅增长364.48%，反映经营活动现金回笼能力增强。每股净资产为2.88元，同比下降4.44%，表明股东权益有所摊薄。

风险提示

财报分析工具指出需重点关注以下风险：- 公司货币资金/流动负债为85.33%，短期偿债能力存在一定压力；- 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为18.74%，持续偿债能力有待观察；- 应收账款/利润比率达1303.04%，存在较高的回款风险。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为2.9%，历史中位数为7.67%，投资回报长期偏弱，当前资本效率不高。

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