科大智能（300222）：2025年三季报净利润显著增长但单季承压，应收账款与现金流风险仍需警惕

近期科大智能（300222）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

科大智能（300222）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入19.36亿元，同比增长1.13%；归母净利润为7159.0万元，同比增长136.62%；扣非净利润为4541.69万元，同比增长514.97%。整体盈利指标同比改善明显。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.96亿元，同比下降10.24%；归母净利润为-521.5万元，同比下降188.97%；扣非净利润为-1262.67万元，同比下降112.48%，显示当季经营面临一定压力。

盈利能力分析

公司2025年前三季度毛利率为24.76%，同比下降3.64个百分点；净利率为3.8%，同比提升224.55%。尽管毛利率略有下滑，但净利率大幅提升，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化。

每股收益为0.09元，同比增长125.0%；每股净资产为2.21元，同比增长3.0%；每股经营性现金流为0.06元，同比增长168.64%，由负转正，表明经营活动现金流转好。

费用与资产负债结构

销售、管理、财务三项费用合计3.07亿元，占营业收入比例为15.88%，同比下降7.51个百分点，费用管控成效显现。

货币资金为4.6亿元，同比下降7.94%；有息负债为1.12亿元，同比下降70.58%，债务压力明显缓解。

应收账款为13.46亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1921.95%，虽较去年同期的14.15亿元有所下降，但仍处于较高水平，回款风险值得关注。

财务健康度提示

根据财报体检工具提示：- 货币资金/流动负债为50.29%，流动性覆盖能力偏弱；- 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.1%，现金流对债务保障能力较低；- 财务费用/近3年经营性现金流均值达63.07%，财务负担相对沉重；- 应收账款/利润比例达1921.95%，存在较大的坏账风险或盈利质量隐患。

业务与投资回报评价

公司去年ROIC为3.17%，历史10年中位数ROIC为0.56%，2019年最低至-50.53%，整体资本回报表现较弱。上市以来13份年报中有5次出现亏损，历史财报表现一般。

公司业绩被评价为主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。同时，公司业绩具有周期性特征，投资者应关注行业波动带来的影响。

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