福安药业（300194）2025年三季报：营收与利润双降，盈利能力及现金流承压

近期福安药业（300194）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

福安药业（300194）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，公司实现营业总收入13.15亿元，同比下降34.08%；归母净利润为1.66亿元，同比下降44.87%；扣非净利润为1.48亿元，同比下降47.53%，反映出核心盈利能力和整体经营效益均面临较大压力。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为3.95亿元，同比下降29.77%；归母净利润为5314.2万元，同比下降37.57%；扣非净利润为4444.69万元，同比下降44.18%，延续了前三季度的整体下行趋势。

盈利能力分析

公司在报告期内的盈利能力有所减弱。毛利率为36.68%，同比减少30.75%；净利率为12.61%，同比减少16.66%。尽管三费合计为3.01亿元，三费占营收比为22.87%，同比下降32.53%，成本控制有所改善，但未能抵消收入下滑和毛利收缩带来的负面影响。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9.83亿元，同比增长4.67%；应收账款为1.62亿元，同比下降30.72%，回款情况有所改善。然而，有息负债达8.95亿元，较上年同期的7.1亿元增长26.14%，债务负担加重，可能对公司未来财务结构带来一定压力。

股东回报与现金流

每股收益为0.14元，同比下降44.0%；每股净资产为3.74元，同比增长1.2%；每股经营性现金流为0.14元，同比下降46.47%。经营性现金流增速显著低于净利润降幅，表明盈利质量有所下降，现金回笼能力减弱。

主营业务与商业模式

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，主营业务的附加值一般。历史数据显示，公司近年来ROIC为5.36%，近10年中位数ROIC为4.52%，投资回报整体偏弱，且存在亏损年份，显示出其商业模式较为脆弱，抗风险能力有限。

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