ST新动力（300152）三季报业绩持续承压，盈利能力与现金流风险凸显

近期ST新动力（300152）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST新动力（300152）发布的2025年三季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，公司实现营业总收入1.55亿元，同比下降18.28%；归母净利润为-723.2万元，同比下滑279.65%；扣非净利润为-1228.77万元，同比大幅下降575.72%，反映出公司主业盈利能力持续恶化。

从单季度数据看，2025年第三季度公司营业总收入为5757.34万元，同比下降33.31%；归母净利润为5.41万元，同比减少99.32%；扣非净利润为-30.09万元，同比下降103.88%，表明公司在当季已接近盈亏边缘，非经常性损益对利润支撑有限。

盈利能力分析

尽管本期毛利率为30.73%，同比增长28.84%，但净利率为-4.68%，同比下滑364.7%，显示出成本和费用压力严重侵蚀了盈利空间。期间费用方面，销售、管理及财务费用合计达5109.46万元，三费占营收比例升至33.06%，同比上升29.1%，进一步压缩了利润空间。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为172.21万元，较上年同期的572.31万元大幅下降69.91%，流动性紧张。应收账款为8779.1万元，虽较去年同期的1.05亿元有所下降，但仍占最近一期年报营业总收入的46.19%，回款风险较高。

每股经营性现金流为-0.02元，同比下滑182.96%，连续三年经营性现金流表现疲弱。财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债仅为0.5%，短期偿债能力堪忧；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.47%，现金流覆盖债务能力极低。

其他财务风险

公司每股净资产为0.33元，同比下降26.75%；每股收益为-0.01元，同比下滑274.07%，股东权益持续缩水。此外，存货/营收比率高达128.98%，存在较高的库存积压风险。

从业务长期表现看，公司近10年中位数ROIC为-13.7%，最差年度ROIC为-37.19%（2018年），投资回报长期为负。自上市以来14份年报中有6次出现亏损，整体财务稳定性较差。

综上所述，ST新动力当前面临收入下滑、利润亏损扩大、现金流紧张、资产质量不佳等多重挑战，未来需重点关注其应收账款回收、费用控制及主营业务改善情况。

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