ST香雪（300147）三季报净利大幅下滑，债务与现金流压力凸显

近期ST香雪（300147）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST香雪（300147）2025年三季报显示，公司经营状况持续承压。报告期内，营业总收入为11.46亿元，同比下降25.28%；归母净利润亏损达3.62亿元，同比减少66.16%；扣非净利润为-3.11亿元，同比下降51.66%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入3.28亿元，同比下降24.96%；归母净利润亏损1.28亿元，同比下降55.04%；扣非净利润亏损1.04亿元，同比下降7.23%。

盈利能力分析

尽管毛利率小幅提升至31.58%，同比增长1.55个百分点，但净利率恶化明显，降至-29.59%，同比下滑130.48个百分点。每股收益为-0.55元，较上年同期的-0.33元进一步下滑，降幅达66.67%。每股净资产为1.05元，同比下降59.42%。

三费合计达5.64亿元，占营业收入比例为49.25%，同比上升25.29个百分点，反映出期间费用控制压力加大。

资产与债务状况

截至报告期末，公司有息负债为21.93亿元，较去年同期的23.75亿元略有下降，降幅为7.68%。然而，流动比率仅为0.27，显示短期偿债能力严重不足。

货币资金为1.26亿元，较2024年同期的7559.65万元增长66.43%。应收账款为8.71亿元，同比增长2.23%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.04元，较上年同期的-0.05元改善175.41%，表明经营活动现金流转好。但整体现金流仍处于低位。

财报分析指出，货币资金/流动负债仅为2.56%，近三年经营性现金流均值/流动负债为3.45%，说明公司现金流难以覆盖短期债务。

此外，有息资产负债率为29.7%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达12.89%，财务费用/近三年经营性现金流均值高达136.16%，财务负担沉重。

综合评价

公司近年来盈利能力薄弱，历史数据显示ROIC中位数为3.01%，2024年最低至-14.88%。上市以来已出现4次年度亏损，主营业务附加值不高，商业模式依赖营销驱动，可持续性存疑。当前财务结构风险较高，需重点关注其债务化解与现金流改善能力。

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