南方泵业（300145）2025年三季报财务分析：盈利指标改善但现金流与应收账款风险需关注

近期南方泵业（300145）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

南方泵业（300145）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和利润实现增长。截至报告期末，营业总收入达36.29亿元，同比增长1.21%；归母净利润为2.84亿元，同比增长12.82%；扣非净利润为2.46亿元，同比增长24.33%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为13.57亿元，同比下降1.66%；归母净利润为1.15亿元，同比增长31.39%；扣非净利润为9025.25万元，同比增长10.68%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。报告期内毛利率为35.31%，同比增加1.5个百分点；净利率为8.76%，同比提升17.0个百分点。盈利能力改善主要体现在净利率显著上升。

费用控制情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.08亿元，三费占营收比例为19.5%，较上年同期下降5.97个百分点，反映出公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为10.18亿元，较去年同期增长9.41%；应收账款为16.47亿元，同比增长1.80%；有息负债为13.76亿元，同比大幅减少34.86%。

股东权益与每股指标

每股净资产为1.53元，同比增长11.61%；每股收益为0.15元，同比增长11.2%；每股经营性现金流为0.1元，同比减少45.35%。

风险提示

尽管盈利指标向好，但仍存在潜在风险。财报分析工具指出，公司货币资金/流动负债比例为46.44%，流动性压力值得关注。此外，应收账款/利润比例高达754.41%，表明应收账款规模远超当期利润水平，回款风险较高。

历史表现与商业模式

从业务评价来看，公司去年ROIC为5.65%，历史10年中位数ROIC为5.8%，投资回报整体偏弱，且在2020年曾出现-32.57%的极端负值。公司上市以来共披露14份年报，其中有2个亏损年度，显示出其商业模式相对脆弱。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，该类驱动力可持续性需进一步观察。

主营收入构成

原始材料中未提供具体主营分类数据，无法展开分析。

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