京能热力（002893）2025年三季报财务分析：营收与盈利双增长，现金流及应收账款压力需关注

近期京能热力（002893）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

京能热力（002893）2025年三季报显示，公司整体经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达8.32亿元，同比增长24.03%；归母净利润为5783.86万元，同比增长35.57%；扣非净利润为6241.64万元，同比增长47.33%，显示出公司核心盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5740.63万元，同比大幅上升706.04%；但归母净利润为-6357.96万元，同比上升11.85%；扣非净利润为-5585.27万元，同比上升21.31%。尽管亏损额同比有所收窄，但仍处于阶段性亏损状态，符合供热行业季节性特征。

盈利能力分析

公司盈利能力稳步提升。2025年三季报毛利率为23.34%，同比增幅达26.21%；净利率为7.65%，同比增幅为19.04%。同时，每股收益为0.22元，同比增长37.5%；每股净资产为4.61元，同比增长4.66%，反映出股东权益和盈利水平同步改善。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6349.55万元，三费占营收比例为7.64%，较上年同期上升0.77个百分点，费用控制总体保持稳定。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.67亿元，同比下降11.78%；有息负债为3.54亿元，同比下降12.07%，显示公司在主动优化债务结构。应收账款为4.48亿元，同比增长23.70%，增速高于收入增长，需引起关注。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-1.0元，同比下降32.06%，表明经营活动现金流出压力加大。结合财报体检工具提示，货币资金/流动负债为72.14%，短期偿债保障能力有待加强；应收账款/利润高达671.13%，回款效率对公司利润质量构成一定影响。

投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司上年度ROIC为4.84%，历史中位数ROIC为6.53%，投资回报处于一般水平。2024年为最低回报年度，资本使用效率仍有提升空间。

综合评价

京能热力2025年前三季度在营业收入、净利润及盈利能力方面表现良好，毛利率与净利率均实现两位数以上同比增长。然而，经营性现金流承压、应收账款规模较高以及短期偿债能力指标偏低等问题仍需持续关注，未来应重点关注现金流管理和应收账款回收情况。

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