裕同科技（002831）2025年三季报财务分析：营收净利稳步增长但应收账款与现金流压力需关注

近期裕同科技（002831）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

裕同科技（002831）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入126.01亿元，同比增长2.8%；归母净利润为11.81亿元，同比增长6.0%；扣非净利润达11.85亿元，同比增长4.86%。整体盈利水平保持稳健增长。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为47.26亿元，同比下降3.66%；归母净利润为6.27亿元，同比增长1.62%；扣非净利润为6.25亿元，同比增长2.92%。尽管收入短期承压，但盈利能力仍维持小幅提升。

盈利能力分析

公司2025年前三季度毛利率为25.01%，较上年同期下降0.69个百分点；净利率为9.21%，同比下降1.11个百分点。虽然利润率略有下滑，但净利润增速高于营收增速，表明公司在成本控制和经营管理效率方面有一定成效。

三费合计为11.36亿元，占营业收入比重为9.02%，同比下降0.69个百分点，反映出期间费用管控有所优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为58.75亿元，较去年同期的57.85亿元增长1.54%；货币资金为20.82亿元，较去年同期的35.34亿元大幅减少41.10%。应收账款规模较高，且当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达417.06%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

有息负债为54.88亿元，较去年同期的54.22亿元微增1.21%；有息资产负债率为24.47%，处于中等偏高水平，需关注其偿债能力和融资结构稳定性。

此外，货币资金/流动负债比率仅为64.26%，显示短期偿债能力偏弱，流动性压力值得关注。

股东回报与运营质量

每股净资产为12.51元，同比增长3.53%；每股收益为1.3元，同比增长6.56%；每股经营性现金流为2.35元，同比增长35.68%，显著优于净利润增速，说明本期经营活动现金流入情况改善明显，盈利质量有所提高。

综合评价

从业务角度看，公司历史ROIC中位数为15.15%，长期投资回报表现良好，2024年度ROIC为8.66%，虽有所回落但仍高于部分年份最低值（如2021年为8.51%）。当前净利率为8.46%，产品附加值处于行业中等水平。

综合来看，裕同科技在盈利增长和费用控制方面表现稳定，经营性现金流显著改善，但应收账款高企、货币资金下降以及短期流动性不足等问题仍需重点关注，未来应加强资产周转效率与财务结构优化。

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