纳尔股份（002825）2025年三季报财务分析：营收稳健增长，盈利指标改善但单季承压，需关注现金流与应收账款风险_股票频道

近期纳尔股份（002825）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

纳尔股份（002825）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和归母净利润实现同比增长，盈利能力有所提升，但扣非净利润出现小幅下滑，且第三季度单季利润同比显著下降。同时，财务结构方面存在部分潜在风险点，需引起关注。

盈利能力分析

截至2025年三季度末，公司营业总收入达14.68亿元，同比增长3.25%；归母净利润为1.44亿元，同比增长33.95%；扣非净利润为1.01亿元，同比下降1.61%。表明公司核心主业盈利能力略有减弱，而非经常性损益对利润增长形成一定支撑。

从盈利质量来看，公司毛利率为19.79%，同比增幅达14.11%；净利率为10.03%，同比增幅为31.34%，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得成效，盈利能力明显增强。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入为4.96亿元，同比增长1.63%；归母净利润为2931.59万元，同比下降32.61%；扣非净利润为2658.53万元，同比下降32.42%。尽管营收保持微增，但利润端出现明显下滑，显示出短期经营压力加大。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为1.12亿元，三费占营收比例为7.65%，较上年同期增长20.67%，费用负担有所加重。

资产方面，货币资金为6.64亿元，同比增长1.30%；应收账款为3.6亿元，同比下降8.32%；有息负债为3.64亿元，同比增长19.55%，债务水平有所上升。

股东回报与运营效率

每股收益为0.42元，同比增长35.48%；每股净资产为4.74元，同比增长8.21%；每股经营性现金流为0.25元，同比增长13.78%，显示公司在股东价值积累和现金流生成方面保持正向趋势。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下两个方面：

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为6.7%，历史中位数为12.2%，虽长期投资回报尚可，但近年回报水平偏低，且业绩呈现周期性特征，未来增长持续性有待观察。

结论

总体来看，纳尔股份2025年前三季度在营收和净利润层面表现尚可，盈利能力和股东回报指标改善明显，但第三季度利润大幅下滑、扣非净利润负增长以及较高的应收账款与现金流压力，提示公司基本面存在隐忧，需进一步观察其主营业务稳定性和财务安全边际。

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