世嘉科技（002796）三季报亏损扩大，盈利能力与现金流承压

近期世嘉科技（002796）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

世嘉科技（002796）发布2025年三季报，报告期内公司营业总收入为6.74亿元，同比下降4.49%；归母净利润为-5101.48万元，同比下降281.65%；扣非净利润为-5830.28万元，同比下降1455.59%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.63亿元，同比上升7.48%；但第三季度归母净利润为-640.62万元，同比下降162.28%；第三季度扣非净利润为-2529.74万元，同比下降1878.52%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为6.22%，同比减少48.28个百分点；净利率为-7.9%，同比减少336.61个百分点。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5069.89万元，三费占营收比例为7.52%，较上年同期增长11.81%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.57亿元，较去年同期的2.38亿元下降33.98%。应收账款为2.56亿元，同比增长2.12%，高于同期归母净利润规模，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到277.76%。有息负债为1.19亿元，较去年同期的6875.6万元大幅增长72.53%。

股东回报与现金流

每股净资产为3.39元，同比下降0.52%；每股收益为-0.21元，同比下降290.91%；每股经营性现金流为0.05元，同比增长102.54%。

财务健康度提示

根据财报分析工具提示，需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为74.14%，近3年经营性现金流均值/流动负债为17.7%。同时，应收账款占利润比重较高，反映回款压力及盈利质量风险。

历史表现与商业模式

公司近年来资本回报率一般，2024年ROIC为9.09%，上市以来中位数ROIC为7.57%，2021年最低至-50.58%。公司上市以来共披露8份年报，出现亏损年份达3次，显示其商业模式较为脆弱。业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出的合理性及资金压力。

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