中矿资源（002738）增收不增利，盈利能力下滑但现金流改善

近期中矿资源（002738）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中矿资源（002738）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入48.18亿元，同比增长34.99%；归母净利润为2.04亿元，同比下降62.58%；扣非净利润为1.22亿元，同比下降70.6%。整体呈现“增收不增利”的态势。

从单季度数据来看，2025年第三季度营业总收入达15.51亿元，同比增长35.19%；归母净利润为1.15亿元，同比增长58.18%；扣非净利润为1.15亿元，同比增长488.28%，显示出当季盈利水平显著回升。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为19.66%，同比下降44.57%；净利率为3.96%，同比下降74.02%。两项关键盈利指标均出现大幅下滑，反映出公司在收入增长的同时，成本压力加大或产品附加值下降，导致盈利能力明显减弱。

每股收益为0.28元，同比下降62.57%；与归母净利润变动趋势一致，表明股东当期收益显著缩水。

费用与营运效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为4.78亿元，三费占营收比例为9.92%，同比下降36.47%，说明公司在期间费用控制方面取得一定成效，运营效率有所提升。

应收账款为3.45亿元，较上年同期的4.98亿元减少30.81%，回款能力增强，资产周转质量改善。

资产与负债状况

货币资金为47.33亿元，较上年同期的25.58亿元增长85.04%，现金储备充裕，流动性较强。

有息负债为34.54亿元，较上年同期的8.85亿元增长290.45%，债务规模快速扩张，未来可能面临一定的偿债压力和利息负担。

现金流与股东价值

每股经营性现金流为0.68元，上年同期为-0.23元，同比增长395.55%，经营活动产生的现金流显著改善，体现主营业务现金回笼能力增强。

每股净资产为16.65元，同比增长1.95%，股东权益保持稳定增长，但增速较低。

综合评价

尽管中矿资源在2025年前三季度实现了营业收入的较快增长，并有效控制了期间费用，同时经营性现金流大幅改善，但盈利能力显著下滑，毛利率、净利率及净利润均出现大幅同比下降。虽然第三季度利润指标回暖明显，但全年仍面临盈利质量下降的压力。公司现金状况健康，但有息负债激增需引起关注。

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