万憬能源（002700）2025年三季报：营收小幅下滑，盈利能力承压但现金流改善明显

近期万憬能源（002700）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

万憬能源（002700）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩面临一定压力。报告期内，公司实现营业总收入4.82亿元，同比下降2.06%；归母净利润为6345.2万元，同比下降22.73%；扣非净利润为5171.09万元，同比下降32.08%，反映出主业盈利能力有所减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.46亿元，同比下降13.4%；归母净利润为2589.68万元，同比下降14.83%；扣非净利润为2032.69万元，同比下降30.78%，降幅进一步扩大，表明当季经营压力加剧。

盈利能力分析

公司在盈利质量方面出现明显下滑。2025年三季报毛利率为21.68%，同比减少19.7%；净利率为13.08%，同比减少20.57%。同时，期间费用控制不佳，销售费用、管理费用和财务费用合计达4242.88万元，三费占营收比例上升至8.8%，同比增长20.71%，对利润形成挤压。

每股收益为0.15元，同比下降22.72%；尽管盈利能力下降，但每股经营性现金流达到0.16元，同比增长113.04%，显示出公司在回款或营运资金管理方面有所改善。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为2.15亿元，较上年同期的4.78亿元大幅减少55.03%，流动性储备显著下降。应收账款为3416.56万元，同比下降14.48%，说明回款情况有所好转。有息负债为37.69万元，较去年同期的32.6万元略有上升，增幅为15.59%，整体债务负担依然极轻。

每股净资产为3.31元，同比增长65.1%，反映股东权益显著增强，可能与资本公积转增股本或其他权益变动有关。

主营业务结构

财报未提供具体的主营业务分类数据，无法对各业务板块的收入贡献及盈利情况进行具体拆解。

投资回报与长期表现

据证券之星价投圈分析工具显示，公司去年的ROIC（投入资本回报率）为7.85%，处于一般水平。历史数据显示，过去10年中位数ROIC为7.13%，投资回报整体偏弱，且在2021年曾出现-31%的极端负值，表明公司在特定年份面临严重经营困境。自上市以来共披露12份年报，其中有2年出现亏损，商业模式稳定性有待加强。

综上所述，万憬能源当前面临收入增长停滞、利润率下滑及费用上升的多重挑战，短期盈利能力承压。但经营性现金流显著改善、应收账款下降以及低负债水平显示其财务风险可控，具备一定的抗压能力。

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