博彦科技（002649）2025年三季报财务分析：营收下滑但净利微增，应收账款高企拖累现金流

近期博彦科技（002649）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

博彦科技（002649）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入49.71亿元，同比下降2.5%；归母净利润为1.83亿元，同比增长2.65%；扣非净利润为1.59亿元，同比下降4.59%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为16.24亿元，同比下降6.16%；第三季度归母净利润为5986.36万元，同比下降42.31%；第三季度扣非净利润为5245.9万元，同比下降46.58%。

主要财务指标

盈利能力与费用控制

公司本期毛利率为23.09%，同比下降5.29个百分点；净利率为3.59%，同比提升4.22个百分点。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6.61亿元，三费占营业收入比例为13.29%，较上年同期下降8.19%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为17.41亿元，较去年同期略有减少。应收账款为19.99亿元，虽同比下降7.27%，但仍处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1608.13%，提示回款压力较大。

公司有息负债为2.06亿元，较去年同期大幅下降44.41%。每股经营性现金流为-0.08元，同比改善73.33%，但依然为负值，反映经营活动现金流出压力尚未完全缓解。

业务模式与投资回报

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.42%，资本回报率偏低。历史数据显示，过去十年中位数ROIC为8.78%，整体投资回报表现一般。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。

综上所述，博彦科技在2025年前三季度呈现营收下滑、盈利微增的态势，费用管控有所成效，但盈利能力承压，且应收账款规模仍对公司现金流构成显著影响。

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