ST加加（002650）2025年三季报财务分析：营收小幅下滑但亏损收窄，盈利能力与现金流改善但仍处承压状态

近期ST加加（002650）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST加加营业总收入为10.09亿元，同比下降2.65%；归母净利润为-1803.68万元，同比上升73.34%；扣非净利润为-2951.51万元，同比上升63.75%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.76亿元，同比上升11.43%；归母净利润为-2638.86万元，同比上升31.44%；扣非净利润为-2990.06万元，同比上升36.81%。

尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，显示出盈利改善趋势。

盈利能力指标

报告期内，ST加加毛利率为28.37%，同比增幅达15.67%；净利率为-1.79%，同比增幅为74.18%。虽然净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映公司在成本控制和运营效率方面有所提升。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为2.7亿元，三费占营收比为26.79%，同比下降5.53个百分点，表明期间费用管控取得成效。

每股净资产为1.61元，同比下降8.26%；每股收益为-0.02元，同比上升73.77%；每股经营性现金流为0.07元，同比上升63.76%，显示经营性现金流转正且持续改善。

货币资金为2.49亿元，同比增长6.66%；应收账款为6467.75万元，同比增长28.09%；有息负债为5258.49万元，同比大幅下降71.01%，债务压力明显缓解。

主营构成与业务评价

主营收入构成部分未提供具体分类数据，无法进一步拆解收入来源。

根据财报分析工具提示，公司历史上净利率偏低，2024年净利率为-18.67%，产品附加值不高。近10年中位数ROIC为5.86%，投资回报整体偏弱，2024年ROIC为-10.96%，投资回报极差。上市以来共披露13份年报，出现亏损年份达4次，历史财报表现一般。

风险提示

财报体检工具建议关注以下风险点：- 近3年经营性现金流净额均值为负，现金流状况承压；- 经营性现金流均值与流动负债之比为-19.29%，短期偿债能力存在隐忧；- 应收账款增长较快，叠加归母净利润为负，需警惕回款风险与盈利质量。

综上所述，ST加加在2025年前三季度实现亏损收窄、毛利率提升及有息负债大幅下降，基本面呈现一定修复迹象，但盈利能力尚未转正，现金流与应收账款管理仍需重点关注。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。