日上集团（002593）2025年三季报财务分析：盈利大幅增长但现金流与债务风险需关注

近期日上集团（002593）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

截至2025年三季报，日上集团营业总收入达26.6亿元，同比增长20.46%；归母净利润为7816.08万元，同比上升151.91%；扣非净利润为7268.71万元，同比增幅达331.66%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为9.54亿元，同比增长40.99%；归母净利润为3586.86万元，同比增长822.09%；扣非净利润为3543.06万元，同比增长704.28%。

盈利能力指标方面，本期毛利率为12.3%，同比增幅37.76%；净利率为2.92%，同比增幅112.97%。每股收益为0.1元，同比增长150.0%。

成本与费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.7亿元，三费占营收比例为6.4%，较上年同期增长3.93个百分点。尽管营收快速增长，但期间费用占比略有上升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.46亿元，较去年同期的6.28亿元增长2.80%；应收账款为7.19亿元，同比增长10.53%；有息负债为11.24亿元，同比下降8.37%。有息资产负债率为23.87%，存在一定的债务压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.24元，同比下降23.25%。每股净资产为3.01元，同比增长1.77%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：- 货币资金/流动负债为43.81%，短期偿债能力偏弱；- 有息资产负债率达23.87%，债务负担需持续关注；- 应收账款/利润高达1383.49%，回款周期较长可能影响利润质量。

投资回报与商业模式

公司历史资本回报率偏低，2024年ROIC为2.21%，近十年中位数ROIC为3.18%，最低年份2022年仅为1.85%。商业模式主要依赖营销驱动，产品附加值相对有限，2024年净利率仅为1.66%。

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