雷柏科技（002577）三季报净利大幅下滑，三费攀升致盈利承压

近期雷柏科技（002577）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

雷柏科技（002577）发布2025年三季报，数据显示公司整体财务表现疲软。报告期内，营业总收入为3.23亿元，同比下降1.69%；归母净利润为819.21万元，同比大幅下降76.03%；扣非净利润为-505.21万元，同比减少121.91%，由盈转亏。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.15亿元，同比增长5.26%，但归母净利润为-710.84万元，同比下降155.71%；扣非净利润为-1102.37万元，同比下降229.39%，亏损加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为28.9%，同比下降6.68个百分点；净利率为2.54%，同比下降75.62%。每股收益为0.03元，同比下降75.0%。尽管营业收入小幅下滑，但利润端出现断崖式下跌，反映出成本或费用端压力巨大。

费用结构分析

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计为5681.73万元，占营业总收入比例达17.59%，同比上升35.05个百分点。三费占比的快速上升是侵蚀公司利润的重要因素之一。

资产与现金流状况

公司货币资金为2.86亿元，较去年同期的1.94亿元增长46.96%，现金储备较为充裕。应收账款为1.04亿元，较上年同期的1.22亿元下降14.37%。有息负债为464.9万元，较去年同期的130.69万元上升255.72%。

每股经营性现金流为0.09元，同比减少70.93%，显示主营业务现金流回笼能力减弱。

投资回报与风险提示

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.46%，历史10年中位数ROIC为0.7%，投资回报长期偏弱，2015年曾录得-20.14%的极低水平。公司上市以来共披露13份年报，出现亏损年份2次，商业模式稳定性较弱。

此外，应收账款与利润之比高达284.1%，需重点关注其回收风险及对利润质量的影响。

主营与综合评价

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但当前高企的费用投入并未转化为相应的盈利增长，反而导致利润率下滑与亏损扩大。整体来看，公司在保持一定现金储备的同时，面临盈利下滑、费用攀升与现金流趋紧等多重挑战。

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