高德红外（002414）2025年三季报：营收与利润大幅增长，盈利能力显著提升但需关注现金流与存货风险

近期高德红外（002414）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，高德红外营业总收入达30.68亿元，同比增长69.27%；归母净利润为5.82亿元，同比上升1058.95%；扣非净利润为5.36亿元，同比增幅高达1996.15%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为11.34亿元，同比增长71.07%；第三季度归母净利润达4.01亿元，同比增长1143.72%；第三季度扣非净利润为3.84亿元，同比上升1461.51%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著增强。2025年三季报毛利率为57.91%，同比增加10.49个百分点；净利率为18.97%，同比增幅达584.65%。同时，每股收益为0.14元，同比增长1055.08%；每股经营性现金流为0.33元，同比大增5487.16%。

成本控制情况

期间费用控制良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.19亿元，三费占营收比例为10.39%，同比下降37.46个百分点，反映出公司在提升收入的同时有效压缩了运营费用。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.85亿元，较去年同期的12.52亿元下降37.27%；应收账款为12.55亿元，同比下降24.27%；有息负债为7.43亿元，较上年同期的10.13亿元减少26.65%。

每股净资产为1.62元，同比增长1.7%。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在潜在风险。财报分析工具指出，公司货币资金/流动负债比率仅为34.59%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为11.41%，表明短期偿债能力偏弱，现金流状况需重点关注。

此外，存货/营收比例已达111.15%，处于较高水平，可能存在库存积压风险，影响资产周转效率。

历史业绩回顾

从业绩历史看，公司去年净利率为-16.7%，说明在计入全部成本后产品附加值较低。近10年中位数ROIC为3.24%，投资回报整体偏弱；2024年ROIC更是低至-5.92%，投资回报极差。公司自上市以来共披露14份年报，曾出现1次亏损，需进一步审视是否存在特殊经营困境或非经常性损益影响。

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