水晶光电（002273）2025年三季报财务分析：盈利指标稳步提升但应收账款风险需关注

近期水晶光电（002273）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

水晶光电（002273）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩保持增长态势。报告期内，营业总收入达51.23亿元，同比增长8.78%；归母净利润为9.83亿元，同比增长14.13%；扣非净利润为9.26亿元，同比增长11.5%。单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入21.03亿元，同比增长2.33%；归母净利润4.83亿元，同比增长10.98%；扣非净利润4.8亿元，同比增长9.18%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年三季报毛利率为31.74%，较去年同期上升0.53个百分点；净利率为19.29%，同比提升3.31个百分点。每股收益为0.72元，同比增长14.29%；每股净资产为6.89元，同比增长8.42%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.0亿元，三费占营业收入比例为5.86%，较上年同期上升19.34%。货币资金为12.24亿元，同比下降23.97%；有息负债为9844.98万元，同比下降29.48%，显示公司债务压力有所缓解。

风险提示

应收账款为15.62亿元，较上年同期增长23.65%，增速显著高于利润增长水平。财报分析工具指出，应收账款与利润之比已达151.67%，表明回款效率可能面临一定压力，需重点关注其潜在信用风险。

此外，每股经营性现金流为0.59元，同比下降40.71%，与净利润增长趋势背离，提示盈利质量有所下降，现金生成能力减弱。

综合评价

水晶光电2025年前三季度在收入和利润端均实现稳健增长，盈利能力和净资产水平持续提升，资本结构趋于优化。然而，应收账款规模扩张较快，叠加经营性现金流下滑，可能对公司未来流动性管理带来挑战，建议持续跟踪其营运效率变化。

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