上海莱士（002252）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款激增引关注

近期上海莱士（002252）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

上海莱士（002252）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为60.91亿元，同比下降3.54%；归母净利润为14.71亿元，同比下降19.97%；扣非净利润为14.85亿元，同比下降14.60%。单季度数据显示，第三季度实现营业总收入21.39亿元，同比增长3.72%；但归母净利润为4.41亿元，同比下降26.16%；扣非净利润为4.45亿元，同比下降27.11%。

盈利能力分析

公司的盈利能力有所下滑。2025年三季报毛利率为37.12%，同比下降8.64个百分点；净利率为24.14%，同比下降17.09个百分点。每股收益为0.22元，同比下降19.86%。尽管盈利指标普遍下降，但每股经营性现金流为0.1元，同比增长33.99%，显示出经营活动现金流入有所改善。

资产与负债状况

资产方面，货币资金为20.96亿元，较去年同期的37.12亿元大幅减少43.54%。应收账款则显著上升至22.89亿元，同比增幅高达89.37%，远超利润规模，应收账款/利润比例已达104.34%，提示回款压力加大，需重点关注信用风险和资金周转情况。

有息负债由上年同期的155.08万元增至29.86亿元，同比增幅达192440.77%，表明公司债务水平急剧上升，未来可能面临较大的偿债压力和财务费用负担。

费用控制情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5.18亿元，三费占营收比重为8.51%，较去年同期的7.98%上升6.59%，反映出公司在营收下滑背景下费用控制能力减弱。

股东权益与资本回报

每股净资产为4.91元，同比增长4.57%，显示股东权益稳步增长。但从长期投资回报角度看，公司去年ROIC为6.73%，近十年中位数ROIC为6.61%，整体投资回报偏弱，且曾于2018年出现-12.43%的负值，说明资本使用效率存在波动。

主营收入构成

文档未提供具体的主营分类及收入构成数据，无法进一步分析各业务板块贡献情况。

综合评价

综合来看，上海莱士在2025年前三季度面临营收下滑、利润缩水、应收账款高企及有息负债剧增等多重挑战。虽然经营性现金流有所改善，但资产质量和财务结构风险上升，需警惕流动性压力和盈利能力持续走弱的风险。

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