北斗星通（002151）2025年三季报财务分析：营收与盈利显著增长，现金流改善但扣非净利润仍为负

近期北斗星通（002151）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，北斗星通营业总收入达15.07亿元，同比增长41.77%；归母净利润为1810.67万元，同比上升128.44%，实现由亏转盈。扣非净利润为-2302.25万元，虽仍为负值，但同比上升79.22%，亏损大幅收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.14亿元，同比增长64.0%；第三季度归母净利润为1668.87万元，同比增长184.72%；扣非净利润为1099.86万元，同比增长141.58%，首次实现单季度扭亏。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力有所提升，毛利率为37.45%，同比增加1.12个百分点；净利率为1.19%，同比增幅达112.76%。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.93亿元，三费占营收比为26.1%，同比下降25.0%，显示公司在成本控制方面取得明显成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.91亿元，较去年同期的4.34亿元增长59.06%；应收账款为6.22亿元，同比下降21.65%，回款能力增强。有息负债为1.89亿元，较去年同期的6526.41万元上升189.10%，债务压力有所上升。

每股经营性现金流为0.59元，同比大增457.61%，现金流状况显著改善。但需注意，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，现金流稳定性仍存风险。

股东权益与估值指标

每股净资产为9.5元，同比下降5.62%；每股收益为0.03元，同比上升125.0%。尽管盈利能力回升，但股东权益略有下降。

综合评价

整体来看，北斗星通2025年前三季度在营收增长、盈利恢复和费用管控方面表现良好，尤其是第三季度实现多项指标的加速增长和单季度盈利改善。然而，公司历史上ROIC中位数仅为2.05%，部分年份出现严重亏损，商业模式稳定性偏弱。当前扣非净利润仍为负，且长期经营性现金流均值为负，建议持续关注其盈利可持续性与财务稳健性。

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