中国海诚（002116）2025年三季报财务分析：营收微增、盈利改善但现金流与应收账款风险凸显

近期中国海诚（002116）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，中国海诚营业总收入为43.2亿元，同比增长0.65%；归母净利润为2.35亿元，同比增长10.02%；扣非净利润为2.0亿元，同比下降2.17%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为15.75亿元，同比增长0.62%；归母净利润为8260.87万元，同比增长12.88%；扣非净利润为8240.77万元，同比增长24.9%。

盈利能力指标

公司毛利率为14.5%，同比下降3.08个百分点；净利率为5.44%，同比提升9.3个百分点。三费合计为2.1亿元，三费占营收比为4.85%，同比上升1.05个百分点。

资产与负债情况

货币资金为30.51亿元，较上年同期的30.68亿元略有下降。应收账款为10.87亿元，较上年同期的8.75亿元增长24.15%。有息负债为2198.94万元，同比增长28.20%。

股东回报与运营效率

每股净资产为5.67元，同比增长9.95%；每股收益为0.51元，同比增长10.87%；每股经营性现金流为-0.23元，同比减少67.42%。

风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达到324.05%。财报体检工具提示需重点关注公司应收账款状况及现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债为16.32%。

业务与模式评价

公司ROIC去年为12%，历史近10年中位数为11.35%，投资回报整体一般，最低年份2019年ROIC为2.76%。公司净利率为4.92%，产品附加值不高。业绩主要由研发驱动，需进一步审视其驱动力的实际可持续性。

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