能特科技（002102）：2025年三季报净利润大幅增长但盈利能力与现金流承压

近期能特科技（002102）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

能特科技（002102）2025年三季报财务分析

盈利能力表现分化，净利润显著增长

根据2025年三季报，能特科技实现营业总收入71.3亿元，同比下降23.24%；归母净利润达4.53亿元，同比上升276.59%；扣非净利润为5.67亿元，同比增幅高达433.36%。单季度数据显示，第三季度营业收入为19.01亿元，同比下降37.82%；归母净利润为1.14亿元，同比增长79.29%；扣非净利润为1.56亿元，同比增长166.85%。

尽管净利润大幅上升，但公司毛利率仅为1.52%，同比下降30.9%；净利率为6.47%，同比提升365.78%。三费合计为7766.75万元，占营收比重为1.09%，较上年同期增长3.36个百分点。

资产与负债结构：有息负债小幅上升，货币资金明显下降

截至报告期末，公司货币资金为9.32亿元，较去年同期的15.82亿元减少41.11%；应收账款为4.71亿元，同比下降27.72%；有息负债为12.32亿元，同比增加5.19%。

每股净资产为1.34元，同比下降16.25%；每股收益为0.17元，同比上升281.4%；每股经营性现金流为0.04元，同比增长4.8%。

综合评估：盈利改善但基本面仍存隐忧

从业务角度看，公司历史净利率曾为负值（去年为-4.69%），产品附加值较低。过去十年中位数ROIC为5.17%，投资回报整体偏弱，且在2018年出现-46.86%的极端亏损情况。上市以来共披露18份年报，其中有4次出现亏损，财务表现整体一般。

偿债能力方面，现金资产状况较为健康，但需关注流动性风险。财报体检工具提示应重点关注现金流状况，因货币资金/流动负债比率仅为35.29%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为2.1%。

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