太阳纸业（002078）：2025年三季报营收下滑但盈利微增，现金流与债务压力需关注

近期太阳纸业（002078）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

太阳纸业（002078）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入289.36亿元，同比下降6.58%；归母净利润为25.0亿元，同比上升1.66%；扣非净利润为24.71亿元，同比下降4.64%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为98.23亿元，同比下降6.01%；归母净利润为7.2亿元，同比增长2.68%；扣非净利润为7.07亿元，同比下降8.61%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力呈现分化态势。2025年三季报毛利率为15.67%，同比下降4.17个百分点；净利率为8.66%，同比提升8.69个百分点。每股收益为0.89元，同比增长1.14%；每股净资产为10.79元，同比增长8.94%。

尽管净利润小幅增长，但毛利率持续承压，反映出主营业务盈利能力有所减弱。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为11.8亿元，三费占营业收入比例为4.08%，较上年同期下降8.12个百分点，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为21.07亿元，较去年同期减少30.13%；应收账款为29.01亿元，较去年同期下降10.81%；有息负债为200.02亿元，同比增长11.42%。

财报体检工具提示需关注以下风险点：- 货币资金/流动负债为15.56%，流动性压力较大；- 有息资产负债率为34.58%，债务负担相对较重；- 应收账款占最新年报归母净利润的比例高达93.54%，回款效率值得关注。

现金流表现

每股经营性现金流为1.19元，同比减少42.78%，显著低于去年同期水平，反映出现金流生成能力明显弱化，可能对企业短期偿债能力和运营稳定性构成影响。

综合评价

从业务评价来看，公司去年ROIC为8.36%，历史近10年中位数ROIC为9.55%，投资回报处于一般水平。尽管当前归母净利润保持正增长，但营收下滑、毛利率降低及现金流恶化等问题仍不容忽视。

总体来看，太阳纸业在费用控制和净资产积累方面表现稳健，但在收入增长、盈利质量、现金流管理和债务结构优化方面面临挑战，后续需重点关注其营运效率与财务安全边际的变化。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。